// PopIn

МУАК — модель управления акционерным капиталом.

МУАК - модель управления акционерным капиталом

Слышали когда нибудь слово МУАК? Нет это не ругательство от гопника с дефектом речи, как подумали самые испорченные мои читатели )))

МУАК — это аббревиатура от словосочетания Модель Управления Акционерным Капиталом. Очень интересная вещь надо сказать!


Если объяснить это на примере, чтобы было понятно, то получается следующее.

Вот представьте что вы открыли свой бизнес. Вложили в него 100’000 рублей. Через некоторое время ваш бизнес вышел на достаточно стабильную позицию и теперь работает сам по себе, без вашего участия.

Каждый месяц этот бизнес вам приносит по 4’000 рублей. Путем не сложных подсчетов получается что доходность составляет 48% годовых. (4’000*12/100’000). Думаю вы вряд ли задумаетесь о закрытии этого бизнеса.

А если бизнес вам будет приносить всего 400 рублей? Получается, что доходность будет уже 4,8%. Легко прикинуть, что депозит в банке будет интереснее как и по доходности, так и по надежности. Следовательно выгоднее всего будет такой бизнес закрыть и отнести деньги в банк.

В этом примере все просто. Теперь немного другая ситуация, когда ваш бизнес часть прибыли пускает на развитие.

Понятно, что даже если ваш бизнес будет зарабатывать по 4’000, но часть этих денег будет реинвестироваться в расширение, то вы на руки будет получать очень мало. Возможно даже те же самые 400 рублей. Задумаетесь ли вы в этом случае о закрытии такого бизнеса?

Опять же стоит подсчитать, а на сколько выгодно реинвестирование прибыли.

Делается это так же просто как и в первом случае. Считаем сколько прибыли мы реинвестировали и насколько увеличилась прибыль по происшествие определенного количества времени. Например у нас было десять ларьков с шаурмой по городу, а мы на полученную прибыль построили еще один.

Реинвестировали, например, годовую прибыль, а это 4000*12=48000. И в следующем году прибыль увеличилась с 4000 в месяц до 4500. Вроде хорошо. Но посчитаем. Считаем точно так же. 500 дополнительной прибыли в месяц делим на 48000 реинвестированного капитала. В итоге получается 500*12/48000=12,5%. Уже не 48%, как в первом случае, но все же повыше чем в банке на депозите. Следовательно риск стоил свеч и реинвестирование себя оправдало.

А вот если бы прибавка в прибыль была всего 250 рублей, то доходность бы на вложенный капитал составила всего 6,25%, а это уже ставит под вопрос смысл реинвестирования прибыли обратно в бизнес.  В таком случае прибыль выгоднее целиком из бизнеса изымать и относить в банк или вкладывать в другой бизнес с лучшей доходностью.

Это и есть основная суть МУАК. Если компания работает с доходностью ниже банковского депозита и перспектив роста в ближайшее время нет, то вполне логично всю прибыль возвращать акционерам в виде дивидендов или байбэка (обратного выкупа акций).

МУАК — модель управления акционерным капиталом, это как раз и является главным, чего должны придерживаться совет директоров при работе с капиталом компании.

Именно для этого существует показатель ROE. Он показывает насколько хорошо работает акционерный капитал компании.

К сожалению обычному смертному практически не нереально самому рассчитать ROE. Точнее показатель вы с помощью отчета о прибылях и убытках вы посчитаете, но вы посчитаете ROE всей деятельности компании. А ведь часть из них это ROE уже давно работающих цехов и отделов, а другая часть это ROE только вчера построенных и еще не запущенных на полную мощность! Понятно, что «выхлоп» у цеха, который еще только начинает работать, будет гораздо ниже общего показателя, но в ближайшее время все может измениться. И работа совета директоров как раз в том, что бы адекватно это рассчитывать и прогнозировать.

Нам как инвесторам остается только оценивать работу менеджмента компании и принимать решение продолжать инвестировать свои деньги в бизнес этой компании или выйти из него. Но если мы видим своими глазами, что совет директоров упорно вкладывает прибыль компании (то есть деньги таких акционеров как мы с вами) в низкорентабельные предприятия или вообще разными мутными способами закапывает их в землю, то мы можем смело выходить из такой акционерно неориентированной компании.

4 комментариев

  1. Здравствуйте, Сергей!

    Можете рассказать немного о следующем: меня интересует момент, когда предприятия проводят эмиссию своих ценных бумаг, что это значит и как это проходит?

Оставить свой комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *


Яндекс.Метрика

Форекс каталог