// PopIn

Корреляция инвестиционных активов.

Корреляция инвестиционных активов является одной из важнейших характеристик при составлении диверсифицированного инвестиционного портфеля. Всем инвесторам, которые хотят получать стабильную прибыль в независимости от рыночной ситуации, необходимо оценивать уровни корреляции инструментов которые входят в их портфель.

Корреляция инвестиционных активов — это их взаимосвязь между собой. То есть активы с высокой корреляцией будут двигаться практически одинаково. Вместе вверх и вместе же вниз.

Так ни кто не будет спорить что рубль и нефть очень коррелируемые между собой активы. Цена на нефть в долларах упала — упал и курс рубля по отношению к доллару.

Нам с вами интересен именно коэффициент корреляции, то есть выраженный в цифрах показатель, насколько инвестиционные активы взаимосвязаны между собой.

Коэффициент корреляции может принимать принимает значение от плюс единицы, что показывает полную зависимость активов друг от друга (растет один — растет и другой) и до минус единицы означающую, что активы имеют отрицательную зависимость (один растет, а другой падает). Корреляция инвестиционных активов равная нулю означает, что цены активов абсолютно между собой ни как не связаны (рост или падение одного актива ни как не связано с ростом или падением другого).

Чем меньше коэффициент корреляции, тем значительнее выгоды от диверсификации и ребалансировки. И что бы оценить, насколько выгодно иметь не коррелируемые между собой активы, привожу график корреляции для двух активов с коэффициентом корреляцией -1 (идеальный случай). То есть активы полностью расходятся: когда один растет, другой падает и наоборот.

Помните в прошлой статье «Ребалансировка» я обещал вам рассказать способ увеличения прибыли с помощью ребалансировки? Так вот прямо сейчас мы и разберем как с помощью ребалансировки и корреляции получить доход там, где другие бы получили убыток или оставались в районе нуля.

Ниже на рисунке построены два графика инвестиционных инструментов, которые имеют коэффициент корреляции -1. Именно из этих инструментов мы собираем свой портфель в пропорциях 50/50.

Визуально из графика видно, что если просто вложить деньги в предложенные активы, то мы получим в результате, в любой момент времени в будущем, портфель активов с алгебраической суммой активов равной первоначальной сумме:

  • Берем 40 тысяч/миллионов рублей/долларов/евро (кому что нравиться).
  • Делим на 2 равные части по 20 и вкладываем в выбранные активы.
  • Через полпериода один из активов вырастет на 50% до 30, а другой упадет на 50% до 10. В сумме опять 40.
  • Еще дальше активы придут к первоначальным ценам 20 и 20. Опять в сумме 40.
  • И так дальше. Один вверх, другой вниз, на одинаковую величину. Сумма останется неизменной — 40.

корреляция

А вот и расчеты для графика с учетом корреляции и ребалансировки активов.

  • Берем те же 40 тысяч/миллионов рублей/долларов/евро.
  • Так же делим на 2 равные части по 20 и вкладываем в выбранные активы.
  • Через полпериода один из активов вырастет на 50% до 30, а другой упадет на 50% до 10. Все, как и в первом случае. НО!
  • Теперь ребалансируем, приводя активы обратно к соотношению 20/20. То есть просто переводим 10 из выросшего актива в упавший.
  • Еще через полпериода активы вернуться в точку 0. При этом у первого будет -33%, то есть 13,4. А второй +100%, то есть 40.
  • В итоге цена обоих активов осталась той же что и в начале, а стоимость вашего портфеля уже не 40, а 53,4=13,4+40.
  • Итого, за один полный период вы получили +33% прибыли, вместо круглого нуля в первом случае.

Круто, да?!

Вот только есть одно НО! В теории мы можем подставить активы с корреляцией -1 и ребалансировать их ровно в точках экстремума (максимумов и минимумов). А вот в реальности вряд ли удастся найти два актива, которые стопроцентно отзеркаливали бы свое движение относительно друг друга. Да и замечательно ребалансировать активы в прошлом, когда уже точно видишь на графике что это точка экстремума. А вот что делать, когда ты не видишь будущего и не понимаешь это уже вершина/дно или продолжим взлетать/падать еще дальше.

Следовательно, доходность +33% за период это так называемый сферический конь в вакууме. В реальности всегда будет меньше, но то, что это будет приносить прибыль видно и так.

Корреляция инвестиционных активов это в первую очередь именно коэффициент, который достаточно просто подсчитать и самому. Для этого достаточно открыть Excel, внести в столбик данные двух активов (к примеру цены на 2 различные акции за последний месяц) после чего в соседней ячейке использовать формулу =КОРРЕЛ(первый столбец значений; второй столбец значений). В результате вы получите число от -1 до 1, которое и покажет коэффициент корреляции выбранных активов на промежутке значений, которые вы указали.

Естественно чем больше будет количество значений в столбцах, тем более точно будет подсчитан коэффициент. Поэтому советую вносить максимально большое количество данных. Всю имеющуюся историю выбранного инструмента, в идеале.

Корреляция инвестиционных активов хороший инструмент, если им правильно пользоваться совместно с ребалансировкой. Так что помните это, и конечно же, пользуйтесь в своей инвестиционной деятельности!

При чем, чем более волотильны выбранные вами инструменты, чем более часто вы их будете ребалансировать, и чем более точно будете попадать в точки максимумов и минимумов, тем большую выгоду вы получите в итоге.

4 комментариев

  1. Золото/акции; нефть/доллар.
    Какие еще примеры отрицательно коррелирующих между собой активов?

    1. На первый взгляд еще можно приписать сюда Акции / недвижимость и доллар / акции ММВБ 10.
      Ну а что бы все это выяснить точно, нужно брать статистику по месяцам за несколько лет. Я как то пробовал с год назад сравнить все активы РФ, но у меня вышла забавная картина — нигде нет отрицательной корреляции! Максимум близкая к нулю 0,3-0,4. У большинства же активов заметна сильная положительная корреляция между собой на уровне 0,75-0,95. Я тогда все списал на на сильную привязанность нашей экономики к нефти и забросил расчеты.
      Думаю в будущем нужно будет снова прикинуть, но уже в мировом масштабе.

      »crosslinked«

  2. А если в короткую продавать, разве не получиться инструмент с обратной корреляцией?

Оставить свой комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Яндекс.Метрика

Форекс каталог